การประลอง Stablecoin ระดับโลก: จากการครองอำนาจของเงินดอลลาร์สหรัฐฯ สู่อนาคตของการเงิน

บทนำ: พายุการเงินที่โหมกระหน่ำทั่วโลก

เมื่อเร็วๆ นี้ Stablecoin ได้ปรากฏขึ้นบนเวทีโลกด้วยพลังที่ไม่เคยมีมาก่อน วุฒิสภาสหรัฐฯ ได้ผ่านการลงคะแนนเสียงขั้นตอนสำคัญสำหรับร่างกฎหมาย Stablecoin ที่เป็นประวัติการณ์ ฮ่องกงได้ตามมาอย่างรวดเร็วด้วยกรอบการกำกับดูแลของตนเอง และประเทศเศรษฐกิจหลักๆ เช่น สหภาพยุโรป สิงคโปร์ และสหราชอาณาจักร ต่างก็ได้เปิดเผยร่างกฎหมาย การชำระเงินยักษ์ใหญ่อย่าง PayPal และ Stripe, ยักษ์ใหญ่แห่ง Wall Street อย่าง JPMorgan และ Goldman Sachs และแม้กระทั่งผู้เล่นอีคอมเมิร์ซระดับโลก ต่างก็เร่งรีบที่จะเข้าร่วมในสมรภูมินี้

หลายคนอาจจะคิดว่าเป็นเพียงอีกหนึ่งกระแสของคริปโต แต่เมื่อรัฐบาลและบริษัทกระแสหลักทั่วโลกต่างพยายามเข้ามาเกี่ยวข้อง เราต้องถามคำถามที่ลึกซึ้งยิ่งกว่า: Stablecoin คืออะไรกันแน่ และเหตุใดจึงกลายเป็นสมรภูมิใหม่ของการเงินโลก? บทความนี้จะนำพาคุณไปสำรวจภูมิทัศน์ที่ซับซ้อนและน่าสนใจนี้

Stablecoin คืออะไร? “ดอลลาร์ดิจิทัล” แห่งโลกคริปโต

Stablecoin เป็นสกุลเงินดิจิทัลประเภทพิเศษที่สร้างขึ้นบนบล็อกเชน เช่นเดียวกับ Bitcoin หรือ Ethereum อย่างไรก็ตาม คุณสมบัติที่โดดเด่นของมันคือ “ความเสถียร” Stablecoin ส่วนใหญ่จะตรึงมูลค่า 1:1 กับสกุลเงินเฟียต ซึ่งส่วนใหญ่คือเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ผู้เล่นรายใหญ่ที่สุดในพื้นที่นี้คือ Tether (USDT) และ Circle (USDC)

Stablecoin รักษามูลค่าที่เสถียรได้อย่างไร?

กลไกหลักตั้งอยู่บนสองเสาหลัก: ทุนสำรองและกลไกการเก็งกำไร (arbitrage mechanism)

1. ทุนสำรอง 100%: สำหรับทุกๆ 1 USDT ที่บริษัทอย่าง Tether ออกมา จะต้องถือครองสินทรัพย์จริงอย่างน้อย 1 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในทุนสำรองของตน สินทรัพย์เหล่านี้มักจะเป็นเงินสดที่มีสภาพคล่องสูงและตั๋วเงินคลังสหรัฐฯ ระยะสั้น ตัวอย่างเช่น รายงานการรับรองในไตรมาสที่ 1 ปี 2024 ของ Tether แสดงให้เห็นว่าทุนสำรองของบริษัทเกินกว่าอุปทานหมุนเวียน ซึ่งเป็นการสำรองที่แข็งแกร่งสำหรับการไถ่ถอน
2. การเก็งกำไรสองทาง (Two-Way Arbitrage): ผู้ออกรับประกันว่าผู้ใช้สามารถซื้อ 1 USDT ได้ในราคา 1 ดอลลาร์สหรัฐฯ และแลก 1 USDT คืนได้ในราคา 1 ดอลลาร์สหรัฐฯ เสมอ สิ่งนี้สร้างแรงจูงใจทางการตลาดที่แข็งแกร่ง หากราคาตลาดของ USDT สูงกว่า 1 ดอลลาร์สหรัฐฯ ผู้เก็งกำไรจะซื้อจากผู้ออกและขายในตลาด หากราคาต่ำกว่า 1 ดอลลาร์สหรัฐฯ พวกเขาจะซื้อจากตลาดและนำไปแลกคืนกับผู้ออก กิจกรรมนี้จะตรึงราคาไว้ที่ประมาณ 1 ดอลลาร์สหรัฐฯ โดยอัตโนมัติ

เป็นเรื่องที่น่าขัน ในขณะที่หลักการของบล็อกเชนคือการกระจายอำนาจ แต่ตลาด Stablecoin ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนกว่า 80% ของปริมาณการซื้อขายคริปโต กลับถูกครอบงำโดยผู้ออกที่เป็นสถาบันแบบรวมศูนย์เหล่านี้

เหตุใด Stablecoin จึงสำคัญ? การปรับเปลี่ยนระบบการชำระเงินทั่วโลก

การเติบโตของ Stablecoin ไม่ใช่เรื่องบังเอิญ Stablecoin แก้ไขปัญหาสำคัญหลายประการในระบบการเงินแบบดั้งเดิม และแสดงให้เห็นถึงศักยภาพมหาศาลในการเป็นสื่อกลางในการแลกเปลี่ยนที่เหมาะสม

• การชำระเงินข้ามประเทศที่มีประสิทธิภาพและสะดวกสบาย: การโอนเงินข้ามประเทศแบบดั้งเดิมผ่านธนาคารนั้นขึ้นชื่อเรื่องความล่าช้า (ใช้เวลาหลายวัน) และมีค่าใช้จ่ายสูง (ค่าธรรมเนียมมักจะเกิน 5%) การทำธุรกรรม Stablecoin ซึ่งเกิดขึ้นบนเชนนั้นไร้พรมแดน ไม่ต้องแปลงสกุลเงิน หลีกเลี่ยงระบบ SWIFT และสามารถชำระได้ภายในไม่กี่นาทีด้วยค่าใช้จ่ายเพียงเล็กน้อย นี่คือการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่สำหรับบริษัทขนาดใหญ่อย่าง Amazon, Walmart และ JD.com ซึ่งมีการทำธุรกรรมข้ามประเทศจำนวนมหาศาล
• การป้องกันความเสี่ยงจากภาวะเงินเฟ้อสูง: ในประเทศอย่างอาร์เจนตินา ตุรกี และไนจีเรีย ซึ่งสกุลเงินท้องถิ่นกำลังอ่อนค่าลงอย่างรวดเร็ว ประชาชนได้หันมาใช้ USD Stablecoin เพื่อรักษามูลค่าทรัพย์สินของตน Stablecoin ทำหน้าที่เสมือน “ดอลลาร์ดิจิทัล” ทำให้ผู้คนสามารถหลีกเลี่ยงการควบคุมการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศที่เข้มงวดได้
• รากฐานสำคัญของโลก Web3: ในระบบการเงินแบบกระจายอำนาจ (DeFi) และการล่า Airdrop, Stablecoin เป็นหัวใจสำคัญ เกือบทุกคู่การซื้อขายมีราคาใน Stablecoin ทำให้ Stablecoin เป็นหน่วยพื้นฐานของการบัญชีในเศรษฐกิจคริปโต

ในปี 2024 ปริมาณการทำธุรกรรมของ Stablecoin สูงถึง 27.6 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งแซงหน้าปริมาณการชำระเงินรวมของ Visa และ Mastercard สิ่งนี้เพียงอย่างเดียวก็แสดงให้เห็นถึงศักยภาพในการเปลี่ยนแปลงของ Stablecoin

เกมชิงบัลลังก์การกำกับดูแลระดับโลก

การเติบโตอย่างรวดเร็วของ Stablecoin ยังนำมาซึ่งความเสี่ยง เช่น การฟอกเงินและความกังวลเกี่ยวกับเสถียรภาพทางการเงิน ซึ่งกระตุ้นให้รัฐบาลทั่วโลกเร่งออกกฎหมาย เบื้องหลังการแข่งขันด้านกฎระเบียบนี้คือเกมเชิงยุทธศาสตร์ทางภูมิรัฐศาสตร์

1. สหรัฐอเมริกา: จากผู้เคลือบแคลงสู่ผู้สนับสนุนเพื่อธำรงอำนาจของดอลลาร์

การเปลี่ยนแปลงจุดยืนของสหรัฐฯ เป็นเรื่องที่น่าทึ่ง รัฐบาลปัจจุบันได้ยกระดับสกุลเงินดิจิทัลให้เป็นเรื่องของยุทธศาสตร์ชาติ ซึ่งขับเคลื่อนโดยวัตถุประสงค์หลักสามประการ:

• เสริมสร้างอำนาจของดอลลาร์: แม้ว่า Stablecoin สามารถตรึงกับสกุลเงินใดก็ได้ แต่ 99% ของตลาดใช้เงินดอลลาร์สหรัฐฯ การส่งเสริม USD Stablecoin ทั่วโลก คือการส่งเสริมการใช้เงินดอลลาร์และต่อสู้กับแนวโน้มการลดการพึ่งพิงดอลลาร์
• สร้างความต้องการพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ: กฎระเบียบกำหนดให้ทุนสำรองของ Stablecoin ต้องประกอบด้วยสินทรัพย์คุณภาพสูง โดยมีตั๋วเงินคลังสหรัฐฯ ระยะสั้นเป็นตัวเลือกอันดับต้นๆ Tether เป็นผู้ซื้อตั๋วเงินคลังสหรัฐฯ รายใหญ่อันดับเจ็ดของโลกอยู่แล้ว ยิ่งตลาด Stablecoin เติบโตมากเท่าใด ความต้องการหนี้ของสหรัฐฯ ก็จะยิ่งมากขึ้นเท่านั้น
• ช่วงชิงความเป็นผู้นำในโลกคริปโต: เมื่อตระหนักว่าไม่สามารถปราบปรามโลกคริปโตได้ สหรัฐฯ จึงเลือกที่จะยอมรับและกำหนดกฎเกณฑ์ ด้วยการเป็นผู้นำในการกำกับดูแล สหรัฐฯ มีเป้าหมายที่จะนำทางอนาคตของการเงินดิจิทัลระดับโลกและรักษาตำแหน่งผู้นำของตนไว้

2. จีนและฮ่องกง: แนวทางสองทางสำหรับเงินหยวนนอกประเทศ

จีนแผ่นดินใหญ่ได้สั่งห้ามสกุลเงินดิจิทัลและกำลังส่งเสริมสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง (CBDC) ของตนเอง ซึ่งก็คือ e-CNY อย่างไรก็ตาม จีนยังไม่ละทิ้งความทะเยอทะยานในตลาดโลก ฮ่องกง ได้กลายเป็นชิ้นส่วนสำคัญในปริศนาเชิงกลยุทธ์นี้

ฮ่องกงกำลังใช้แนวทาง “regulatory sandbox” เพื่อนำร่อง Stablecoin ที่ตรึงกับดอลลาร์ฮ่องกง และที่สำคัญคือเงินหยวนนอกประเทศ (CNH) กลยุทธ์นี้ได้ดึงดูดผู้เล่นรายใหญ่อย่าง JD Technology, Ant Group และ Standard Chartered ผ่านศูนย์กลางทางการเงินระหว่างประเทศของฮ่องกง จีนหวังที่จะสร้างเส้นทางใหม่ที่ทั้งปกป้องระบบการเงินภายในประเทศจากความเสี่ยงและส่งเสริมการทำเงินหยวนให้เป็นสากล

3. สหภาพยุโรปและประเทศอื่นๆ: การรวมเข้าอย่างระมัดระวัง

สหภาพยุโรปได้ผ่านกฎระเบียบ Markets in Crypto-Assets (MiCA) ที่ครอบคลุมแล้ว แต่จุดยืนของสหภาพยังคงเป็นแบบอนุรักษ์นิยม ตัวอย่างเช่น ห้าม Stablecoin จ่ายดอกเบี้ยและกำหนดข้อจำกัดที่เข้มงวดสำหรับปริมาณการทำธุรกรรมเพื่อปกป้องอำนาจอธิปไตยทางการเงินของยูโรโซน ในทางตรงกันข้าม ศูนย์กลางอย่างสิงคโปร์และสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์มีความเปิดกว้างมากกว่า โดยใช้กฎระเบียบที่เป็นมิตรเพื่อดึงดูดเงินทุนและผู้มีความสามารถด้านคริปโตทั่วโลก แข่งขันเพื่อเป็น “ศูนย์กลางการเงินคริปโต” ของโลก

วิสัยทัศน์สูงสุด: การนำสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงมาสู่บล็อกเชน (RWA)

ศักยภาพการปฏิวัติที่แท้จริงของ Stablecoin อาจอยู่เหนือการชำระเงิน Stablecoin นำเสนอภาพอนาคตที่ยิ่งใหญ่กว่ามาก: การนำสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงมาสู่บล็อกเชน (RWA)

RWA หมายถึงกระบวนการแปลงสิทธิ์ในสินทรัพย์ทางกายภาพหรือทางการเงิน (เช่น อสังหาริมทรัพย์ พันธบัตร ตราสารทุน หรือทรัพย์สินทางปัญญา) ให้เป็นโทเค็นดิจิทัลบนบล็อกเชน สิ่งนี้ทำให้สินทรัพย์ที่ไม่มีสภาพคล่องสามารถแบ่งส่วนได้ ซื้อขายได้ และเข้าถึงได้สำหรับกลุ่มนักลงทุนทั่วโลก

• การเข้าสู่ของ Wall Street: BlackRock ผู้จัดการสินทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดในโลก ได้เปิดตัว BUIDL ซึ่งเป็นกองทุนตลาดเงินบนเชนที่ช่วยให้ผู้ใช้สามารถลงทุนด้วย Stablecoin และรับผลตอบแทนในรูปแบบโทเค็นได้แล้ว
• การประยุกต์ใช้จริงในจีน: ใน Regulatory Sandbox ของฮ่องกง Ant Group กำลังสำรวจ RWA ของโครงสร้างพื้นฐาน เช่น สถานีชาร์จและโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ เพื่อสร้างช่องทางการเงินใหม่สำหรับโครงการเหล่านี้

Stablecoin เป็น RWA ตัวแรกและประสบความสำเร็จมากที่สุด ซึ่งนำเงินดอลลาร์สหรัฐฯ เข้าสู่บล็อกเชน ในอนาคต ทุกสิ่งสามารถเป็น RWA ได้ ซึ่งจะปลดล็อกตลาดที่มีมูลค่าหลายร้อยล้านล้านดอลลาร์

การนำทางคลื่น Web3: ความปลอดภัยและประสิทธิภาพคือหัวใจสำคัญ

ในขณะที่ Stablecoin และ RWA ผลักดันเราเข้าสู่ยุค Web3 ใหม่ ทั้งนักลงทุนรายบุคคลและสถาบันต่างก็จำเป็นต้องจัดการบัญชี Web3 และที่อยู่กระเป๋าเงินหลายรายการมากขึ้นสำหรับกิจกรรมต่างๆ เช่น DeFi farming, การซื้อขาย NFT หรือการล่า Airdrop ที่มีคุณค่า

สิ่งนี้นำมาซึ่งความท้าทายที่สำคัญ: การโจมตีแบบ Sybil (Sybil attacks) โครงการและหน่วยงานกำกับดูแลจะวิเคราะห์ที่อยู่ IP, ลายนิ้วมือของเบราว์เซอร์ และข้อมูลพฤติกรรมอย่างจริงจัง เพื่อระบุและลงโทษผู้ใช้คนเดียวที่ควบคุมหลายบัญชี ซึ่งมักจะส่งผลให้รางวัลถูกริบและบัญชีถูกแบน

นี่คือจุดที่เครื่องมือพิเศษกลายเป็นสิ่งจำเป็น FlashID เป็นเบราว์เซอร์ป้องกันการตรวจจับที่สร้างขึ้นโดยเฉพาะสำหรับผู้ใช้ Web3 สมัยใหม่ โดยนำเสนอชุดคุณสมบัติอันทรงพลัง:

• ความเป็นส่วนตัวและความปลอดภัยสูงสุด: FlashID สร้างสภาพแวดล้อมเบราว์เซอร์ที่แยกออกจากกันสำหรับบัญชี Web3 แต่ละบัญชีของคุณ แต่ละโปรไฟล์มีลายนิ้วมือเบราว์เซอร์ที่เป็นเอกลักษณ์และเป็นของแท้ (รวมถึง Canvas, WebGL, ฟอนต์ และอื่นๆ) ทำให้ไม่สามารถเชื่อมโยงบัญชีของคุณได้และปกป้องสินทรัพย์ของคุณจากการตรวจจับ
• ประสิทธิภาพการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้น: ด้วย ระบบอัตโนมัติ RPA (RPA automation) ที่มาพร้อมในตัว FlashID สามารถทำงานซ้ำๆ บนเชนได้โดยอัตโนมัติ ไม่ว่าจะเป็นการเคลมโทเค็น Testnet ในกระเป๋าเงินหลายร้อยใบ หรือการดำเนินการกลยุทธ์การโต้ตอบ Airdrop ที่ซับซ้อน บอท RPA ช่วยประหยัดเวลาในการทำงานด้วยตนเองได้มากมาย
• การจัดการหลายบัญชีแบบซิงโครไนซ์: คุณสมบัติ การซิงโครไนซ์หน้าต่าง (window synchronization) ช่วยให้คุณสามารถดำเนินการในหน้าต่างหนึ่งและให้การกระทำนั้นสะท้อนไปยังหน้าต่างอื่นๆ ที่เปิดอยู่ทั้งหมดได้แบบเรียลไทม์ สิ่งนี้ทำให้การจัดการบัญชีจำนวนมากเป็นเรื่องง่ายและมีประสิทธิภาพเหมือนกับการจัดการบัญชีเดียว

ในการปฏิวัติการเงินโลกที่นำโดย Stablecoin โอกาสมาพร้อมกับความเสี่ยง ด้วยการติดตั้งตัวเองด้วยเครื่องมือขั้นสูงอย่าง FlashID คุณสามารถปกป้องตัวตนดิจิทัลและสินทรัพย์ของคุณ พร้อมทั้งใช้ประโยชน์จากทุกโอกาสที่ยุค Web3 นำเสนอได้อย่างมีประสิทธิภาพ

คุณอาจชอบ